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权益乘数提升无能一直以来，老板电器的权益乘数比较稳定，维持在1.5倍左右。同属厨电行业的华帝股份比老板电器的权益乘数略高，接近两倍。而白电像格力、美的等权益乘数在3倍左右。因为厨电行业的快速增长时期已经基本结束，将进入存量竞争时代。而且老板电器本身现金流充足，目前仍有超过20亿资金用来理财。可见，其通过提升权益乘数来提升ROE的可能性不大。

事实上，首轮中央生态环保督察不仅推动地方解决了一批突出的环境问题，也促进地方转型高质量发展。比如，督察倒逼新疆进行产业结构调整和产业布局，明确禁止“高污染、高能耗、高排放”的项目进疆；在广东东莞的华阳湖地区，之前污水、垃圾遍地，臭气熏天，经过这几年的整改，现在已经成功转身为国家级湿地公园。

2019年3月末，最高院作出的（2017）最高法民再171号判决书显示，最高院认为2012年1月10日《股东转让出资协议》因非各方当事人真实意思表示而不发生股权转让效力，因该协议属股权担保性质，不产生股权转让效力。判决书还认为，2013年3月15日的六方协议表明，其中所涉75%股权再次以变更登记的形式质押于中贵公司，其目的是再次融资借款。因向中贵公司借款没有实现，75%股权也没有再变更至中贵公司名下，宏润地产公司75%股权仍登记在王坚名下，不能以此确认王坚是受让取得宏润地产公司75%股权。

引来一波群嘲。我当时写了一篇文章，大实话未必等于是正确的话，何况未必是实话，文中有这样的话：理论上讲，一个会涉及到用户私隐的公司，就应该按照这个用户群体中最敏感的人那些标准（比如我），而不是按照最不敏感的人的标准（比如门口那个保安）。这个道理，似乎中国很多互联网公司的产品设计人员不明白。

自2015年起，白酒行业呈现出复苏态势，2016年名优白酒的市场份额开始进一步扩大，行业逐步向少数有品牌影响力、高品质的名酒品牌集中。2018年，在宏观经济缓中趋稳和政策利好持续释放的情况下，白酒行业的收入和利润增速均达两位数以上，延续上年的景气态势，而水井坊也自然不愿放弃消费升级带来的高端白酒市场红利，将产品重新聚焦于次高端以及高端价格带，这些随市场外部环境变化所进行的战略模式调整，是水井坊高层频繁变动的主要原因。

由此我们推断2018年增库时点有可能介于11月中旬至12月中旬之间，意味着接下去空头至少面临接近一个月时间库存下降的持续冲击。在增库到来前，现货强劲依然有带动期货价格向上修复贴水的可能。即使螺纹主力合约向下调整，电弧炉成本的支撑使得向下的空间非常有限。全国废钢价格均出现了大幅上涨，截至10月12日，全国各地废钢价格较去年均有35%以上的上涨，唐山地区较去年上涨660元/吨，江阴地区较去年上涨820元/吨，广州地区较去年上涨765元/吨。根据调研显示，目前的电弧炉成本在4100元/吨附近，电弧炉成本将对盘面带来支撑。